Den finanskris p\u00e5 Cypern som var s\u00e5 akut i mars kan ha avv\u00e4rjts tills vidare. Men bieffekterna av medicinen blir k\u00e4nnbara l\u00e4nge, inte bara p\u00e5 Cypern utan i hela euroomr\u00e5det och \u00e4ven utanf\u00f6r. Detta har inte s\u00e5 mycket att g\u00f6ra med r\u00e4ddningspaketet i sig, utan med det s\u00e4tt p\u00e5 vilket krisen l\u00f6stes och hur det hela kommunicerades. Av Jesper Hertz, Chief Representative Nordea Bank S.A.<\/p>\n
Cyperns andel av euroomr\u00e5dets BNP uppg\u00e5r till n\u00e4stan f\u00f6rsumbara 0,2 procent. Och det finansiella st\u00f6d som beh\u00f6vs f\u00f6r att hindra landets ekonomi fr\u00e5n att kollapsa uppg\u00e5r till ”bara” 23 miljarder euro, enligt de senaste ber\u00e4kningarna. Men sj\u00e4lva tanken att f\u00e5 ihop medel att betala landets skulder genom att ta pengar fr\u00e5n bankkundernas konton fick hela euroomr\u00e5det att b\u00e4va.<\/p>\n
Den f\u00f6rsta planen, att beskatta samtliga kontosparare, \u00e4ndrades visserligen s\u00e5 att bara de som hade mer \u00e4n 100 000 euro p\u00e5 sina konton skulle p\u00e5verkas. Men att id\u00e9n att beskatta samtliga kontosparare ens hade \u00f6verv\u00e4gts r\u00e4ckte f\u00f6r att v\u00e4cka tvivel p\u00e5 om eurol\u00e4ndernas ins\u00e4ttningsgarantier, som ska t\u00e4cka alla innehav p\u00e5 upp till 100 000 euro, verkligen \u00e4r n\u00e5gra garantier.<\/p>\n
Kontosparare i euroomr\u00e5det blev inte precis lugnare av ett uttalande fr\u00e5n eurogruppen (uttalandet togs senare tillbaka, men upprepades av den tyska finansministern) att det cypriotiska r\u00e4ddningspaketet skulle bli en modell f\u00f6r framtida r\u00e4ddningsinsatser i euroomr\u00e5det.<\/p>\n
Finansmarknaden var relativt snabb med att absorbera det som m\u00e5nga f\u00f6rst\u00e5sigp\u00e5are ser som en tafflig och d\u00e5ligt kommunicerad l\u00f6sning. Men den os\u00e4kerhet som ECB lyckats bek\u00e4mpa n\u00e5gorlunda genom sina policy\u00e5tg\u00e4rder under det senaste \u00e5ret, har nu \u00e5terigen b\u00f6rjat hems\u00f6ka euroomr\u00e5det. Cypernpaketet kan f\u00e5 alarmerande konsekvenser. Inte bara har det urholkat f\u00f6rtroendet f\u00f6r beslutsfattarna, utan ocks\u00e5 f\u00f6r l\u00e4nder som l\u00f6per risk att hamna i en liknande situation som Cypern. De kan i s\u00e5 fall tvingas betala ett \u00e4nnu h\u00f6gre pris f\u00f6r att bli r\u00e4ddade.<\/p>\n
Krusningar kan bli till v\u00e5gor
\nCypern\u00f6verenskommelsen kan ha gjort euroomr\u00e5det \u00e4nnu s\u00e5rbarare \u00e4n innan. Of\u00f6rs\u00e4krade kontosparare i andra krisl\u00e4nder kan besluta sig att flytta sitt sparande till n\u00e5got annat land. Om det blir en kapitalflykt i st\u00f6rre skala kan f\u00f6ljden bli att bankerna i euroomr\u00e5det stramar \u00e5t sin kreditgivning, till skada f\u00f6r investeringarna och konsumtionen som fortfarande beh\u00f6ver all hj\u00e4lp de kan f\u00e5. Oron f\u00f6r kapitalflykt g\u00f6r att marknaden noga f\u00f6ljer de cypriotiska bankernas vidare \u00f6de n\u00e4r v\u00e4l de kapitalkontroller som ing\u00e5r i r\u00e4ddningspaketet upph\u00f6r att g\u00e4lla.<\/p>\n
Det cypriotiska r\u00e4ddningspaketet \u00e4r \u00f6verlag illavarslande f\u00f6r euroomr\u00e5det. Det s\u00e4tt p\u00e5 vilket f\u00f6rhandlingarna gick till visade att nationella intressen fortfarande \u00f6vertrumfar de regionala (Tysklands tuffa linje var tydligt motiverad av det f\u00f6rest\u00e5ende valet i landet). \u00c4nnu mer oroande: id\u00e9n om en fullskalig finansiell union, n\u00e5got som kanske hade kunnat hindra att en kris som den nuvarande alls hade uppst\u00e5tt, har nu r\u00e5kat ut f\u00f6r ett sv\u00e5rt bakslag. Kanske en d\u00f6dsst\u00f6t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Den finanskris p\u00e5 Cypern som var s\u00e5 akut i mars kan ha avv\u00e4rjts tills vidare. Men bieffekterna av medicinen blir k\u00e4nnbara l\u00e4nge, inte bara p\u00e5 Cypern utan i hela euroomr\u00e5det och \u00e4ven utanf\u00f6r. Detta har inte s\u00e5 mycket att g\u00f6ra med r\u00e4ddningspaketet i sig, utan med det s\u00e4tt p\u00e5 vilket krisen l\u00f6stes och hur det […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":4171,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-4170","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n