N\u00e4r man tittar p\u00e5 skulds\u00e4ttning i en ekonomi s\u00e5 finns det en vedertagen tradition d\u00e4r ekonomer m\u00e4ter skulds\u00e4ttning i procent av BNP. En befogad fr\u00e5ga \u00e4r varf\u00f6r, och vilken information ger m\u00e5ttet? Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498<\/p>\n
Studerar vi skulds\u00e4ttningen lite mer noggrant \u00e4r bel\u00e5ningsgrad av tillg\u00e5ngar\/s\u00e4kerhet ett mera relevant m\u00e5tt f\u00f6r att m\u00e4ta kvaliteten i skulden.<\/p>\n
Exempel: n\u00e5gon k\u00f6per ett begagnat hus till 5000 000 kronor och l\u00e5nar 2 500 000 till k\u00f6pet, resultat 50 % i bel\u00e5ningsgrad. L\u00e5net kommer att \u00f6ka den totala skulden i ekonomien med 2 500 000, men k\u00f6pet av huset med summan av 5 000 000 \u00f6kar inte BNP. F\u00f6rklaringen till detta \u00e4r att \u00e4garbyte av befintliga tillg\u00e5ngar i en ekonomi inte finns med i BNP ekvationen.<\/p>\n
Vidare finns det en tradition av att m\u00e4ta skulds\u00e4ttningen mot hush\u00e5llens disponibla inkomster. Detta m\u00e5tt anv\u00e4nds oftast f\u00f6r att s\u00e4ga n\u00e5got om hush\u00e5llens f\u00f6rm\u00e5ga att betj\u00e4na skulden.
\nVad s\u00e4ger d\u00e5 detta m\u00e5tt? F\u00f6r att analysera m\u00e5ttet m\u00e5ste vi f\u00f6rst titta p\u00e5 definitionen av hush\u00e5llens disponibelinkomst, vilket er BNP summerad minus skattebetalningar.
\nOm distributionen av skuld och hush\u00e5llsinkomster \u00e4r solidariskt f\u00f6rdelad p\u00e5 hush\u00e5llen \u00e4r detta m\u00e5tt relevant f\u00f6r att bed\u00f6ma f\u00f6rm\u00e5gan att betj\u00e4na skulden.<\/p>\n
I verkligheten \u00e4r vare sig skuld eller inkomster solidariskt f\u00f6rdelat p\u00e5 hush\u00e5llen. F\u00f6r att kunna s\u00e4ga n\u00e5got kvalificerad kring skulds\u00e4ttning och risker f\u00f6r kreditbubblor, b\u00f6r man p\u00e5 mikroniv\u00e5 titta p\u00e5 bel\u00e5ningsgrad av tillg\u00e5ngar samt f\u00f6rm\u00e5gan att betj\u00e4na kostnaderna f\u00f6r skulden. Ytterliga relevanta parametrar \u00e4r amorteringstid och fasta eller r\u00f6rliga r\u00e4ntor.
\nAmerikanska hush\u00e5ll hade i 2009 en bel\u00e5ningsgrad mot BNP p\u00e5 98 %, denna \u00e4r i dag ca 80 %. Vidare anv\u00e4nder ett genomsnittlig amerikanskt hush\u00e5ll ca 4,65 % av sin nettoinkomst f\u00f6r att betj\u00e4na husl\u00e5nen inklusive amorteringar. Detta \u00e4r l\u00e4gsta niv\u00e5n uppm\u00e4tt sedan 1980.
\nEtt kinesiskt hush\u00e5ll \u00e4r ca 36 % bel\u00e5nad mot BNP
\nSkulds\u00e4ttningen hos spanska hush\u00e5ll i relation till BNP var 83 % av BNP \u00e5r 2009 och i dag \u00e4r den 71 % av BNP.
\nSpaniens BNP \u00e5r 2009 uppgick till ca 1 635 mrd usd och i dag \u00e4r summerad BNP ca 1 400 mrd usd.
\nSkuld 2009 (1635 * 0,83) = 1 357 mrd usd Skuld 2015 (1400 * 0,71) = 994 mrd usd<\/p>\n
Skulden har krympt 363 mrd usd senaste 5 \u00e5ren. F\u00f6r att hush\u00e5llens skulder ska n\u00e5 tidigare niv\u00e5 m\u00e5ste dagens skuld \u00f6ka med ca 36 % (994*1,36)=1357
\nSamma fenomen g\u00e4ller statens skulder och f\u00f6retagens skulder i relation till BNP.<\/p>\n
google_ad_client = ”ca-pub-4108016601726900”;
\n google_ad_slot = ”2614181219”;
\n google_ad_width = 468;
\n google_ad_height = 15;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
N\u00e4r man tittar p\u00e5 skulds\u00e4ttning i en ekonomi s\u00e5 finns det en vedertagen tradition d\u00e4r ekonomer m\u00e4ter skulds\u00e4ttning i procent av BNP. En befogad fr\u00e5ga \u00e4r varf\u00f6r, och vilken information ger m\u00e5ttet? Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498 Studerar vi skulds\u00e4ttningen lite mer noggrant \u00e4r bel\u00e5ningsgrad av tillg\u00e5ngar\/s\u00e4kerhet ett mera relevant m\u00e5tt […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":4942,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-4941","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n