Fallande priser, en befolkning som krymper och en import som v\u00e4xer snabbare en export. Ur ett teoretiskt perspektiv har Spanien alla f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r en svag ekonomisk utveckling. Av Ruben Larsen, Haga Kapital
\ne-post: ruben@hagakapital.se, +34 616 854 498<\/p>\n
Trots sv\u00e5ra f\u00f6ruts\u00e4ttningar \u00e4r Spanien Eurozonens snabbast v\u00e4xande ekonomi och BNP kommer med h\u00f6g sannolikhet att v\u00e4xa med 3 % 2015. Det \u00e4r flera faktorer som f\u00f6rklarar varf\u00f6r.<\/p>\n
Arbetsmarknadsreformen som genomf\u00f6rdes, och som var en mycket sm\u00e4rtsam \u00f6vning f\u00f6r landet resulterade i l\u00e4gre produktionskostnader och b\u00e4ttre konkurrenskraft.<\/p>\n
Vidare har Hush\u00e5llens och f\u00f6retagens skulds\u00e4ttning minskat rej\u00e4lt, och som f\u00f6ljd av l\u00e4gre r\u00e4ntor har kostnaden f\u00f6r skulderna kommit ned till mycket l\u00e5ga niv\u00e5er. L\u00e4gra energipriser har ytterligare skapat \u00f6verskott i hush\u00e5llskassorna och materialiserar sig i \u00f6kad konsumtion.<\/p>\n
Tittar vi p\u00e5 BNP ekvationen ur ett konsumtionsperspektiv s\u00e5 \u00e4r det tydligt att investeringar laggar.
\n( Hush\u00e5llskonsumtion + statlig konsumtion + investeringar + (export \u2013 Import)) = BNP euro. Varf\u00f6r har inte investeringar h\u00e4ngt med och vad \u00e4r sannolikheten f\u00f6r en \u00e4ndrad trend?<\/p>\n
Investeringsviljan m\u00e4tt via olika konfidens indikatorer f\u00f6r hush\u00e5ll och f\u00f6retag har kommit tillbaks och ligger p\u00e5 f\u00f6rkrisniv\u00e5, dock har tillg\u00e5ngen p\u00e5 krediter varit problematisk.<\/p>\n
J\u00e4mf\u00f6r vi kreditmarknaden f\u00f6r sm\u00e5 och medelstora f\u00f6retag i Europa med USA s\u00e5 \u00e4r skillnaden stor. I Europa st\u00e5r bankerna f\u00f6r ca 80 % av kreditgivningen och i USA \u00e4r denna siffra 30 %. Ett bankmonopol f\u00f6r krediter och banker som inte vill l\u00e5na ut har bromsat investeringar trots att vilja och f\u00f6rm\u00e5ga finns hos l\u00e5ntagare.<\/p>\n
Gr\u00e4ver vi lite djupare s\u00e5 hittar vi en markant \u00e4ndring i kreditgivningen. Det finns 3 huvudfaktorer som styr ett kreditbeslut fr\u00e5n en bank. Tillg\u00e5ng p\u00e5 kapital, konkurrens och risk perception. Tittar vi p\u00e5 vad som \u00f6verv\u00e4gande var styrande vid kreditbeslut i 2012 s\u00e5 var det bankernas upplevelse av risk som vidare resulterade i en h\u00f6g riskpremie\/r\u00e4ntor och mycket tuffa kreditvillkor.<\/p>\n
I dag \u00e4r situationen helt annorlunda och enligt ECBs Bank Lending survey s\u00e5 rapporterar Spanska banker konkurrens med andra kreditgivare som tongivande i kreditbed\u00f6mningen.<\/p>\n
Riskpremien f\u00f6r bankernas krediter har kommit ned till mycket l\u00e5ga niv\u00e5er. I dag \u00e4r det m\u00f6jligt f\u00f6r ett hush\u00e5ll \u00e5 l\u00e5na till euribor (0,163 %) plus 1,25 % vilket ger en l\u00e5ner\u00e4nta p\u00e5 ca 1,42 % vid 80 % bel\u00e5ningsgrad.<\/p>\n
Investeringar uppvisar en tydlig \u00e4ndrad trend vilket b\u00e4ddar gott f\u00f6r ytterligare BNP tillv\u00e4xt, flera personer i jobb och en b\u00e4ttre framtid f\u00f6r spanska hush\u00e5ll.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fallande priser, en befolkning som krymper och en import som v\u00e4xer snabbare en export. Ur ett teoretiskt perspektiv har Spanien alla f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r en svag ekonomisk utveckling. Av Ruben Larsen, Haga Kapital e-post: ruben@hagakapital.se, +34 616 854 498 Trots sv\u00e5ra f\u00f6ruts\u00e4ttningar \u00e4r Spanien Eurozonens snabbast v\u00e4xande ekonomi och BNP kommer med h\u00f6g sannolikhet att v\u00e4xa […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":5056,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-5055","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n