SENASTE KVARTALETS FINANSIELLA DATA uppvisar en \u00e4ndrad trend f\u00f6r inflation i Europa och konsumentpriser b\u00f6rjar \u00f6ka. ECBs nollr\u00e4ntepolitik, kvantitativa l\u00e4ttnader och billigare Euro har lett till att marknadens inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar har \u00e5terv\u00e4nt samt att l\u00e5ngr\u00e4ntorna har b\u00f6rjat krypa upp\u00e5t. Av Ruben Larsen, Haga Kapital
\ne-post: ruben@hagakapital.se, +34 616 854 498<\/p>\n
Fr\u00e5gan \u00e4r uppenbar, st\u00e5r vi inf\u00f6r en enorm obligationsbubbla? Och hur dramatiska kommer utfl\u00f6den fr\u00e5n obligationer bli n\u00e4r l\u00e5ngr\u00e4ntorna forts\u00e4tter upp. Ett f\u00f6rsiktigt antagande \u00e4r att investerare inte kommer forts\u00e4tta k\u00f6pa l\u00e5nga r\u00e4ntepapper som i reala termer har negativ avkastning. Exempelvis ger 1 % r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 en 30 \u00e5rig obligation ger ett minskat nuv\u00e4rde p\u00e5 \u2013 30 %.<\/p>\n
Fr\u00e5gan \u00e4r vilka tillg\u00e5ngsslag har investerare att v\u00e4lja p\u00e5 n\u00e4r nuv\u00e4rdet p\u00e5 obligationsmarknaden slaktas.
\nVrider vi klockan tillbaks till 2008 och tittar p\u00e5 vilka tillg\u00e5ngsslag som investerare flydde till n\u00e4r den globala aktiemarknaden tog stryk s\u00e5 var det just Obligationer och Guld.<\/p>\n
Vid denna tidpunkt var l\u00e5nga Obligationer ett mycket bra alternativ d\u00e5 r\u00e4ntorna var h\u00f6ga, och i takt med en l\u00e5ng period av fallande r\u00e4ntor kunde investerare gl\u00e4dja sig \u00e5t en kraftig \u00f6kning i Obligationspriser.
\nSamtidigt \u00f6kade intresset f\u00f6r guld och k\u00f6parna tryckte upp guldpriset. Spotpriset noterades till 1840 dollar per uns 30 augusti 2011. Investerarnas intresse f\u00f6r guld har sen dess svalnat och spottpriset \u00e4r i skrivande stund 1193 dollar per uns.<\/p>\n
Fr\u00e5gar kvarst\u00e5r, hur tr\u00e5ngt blir det i d\u00f6rren n\u00e4r bubblan spricker och vilka tillg\u00e5ngsslag finns det v\u00e4lja p\u00e5
\nPriset p\u00e5 l\u00f6nsamheten f\u00f6r aktieinvesteringar i USA b\u00f6rjar \u00e5 bli obekv\u00e4mt h\u00f6gt (P\/E) dok \u00e4r det sannolikt att brist p\u00e5 alternativ kommer tvinga investerare \u00f6ka risken i jakten p\u00e5 real avkastning. Dok \u00e4r det om\u00f6jligt f\u00f6r aktiemarknaden att absorbera ett dramatiskt utfl\u00f6de fr\u00e5n Obligationer.
\nOm vi r\u00e4knar bort Obligationer som ett sannolikt tillg\u00e5ngsslag n\u00e4rmaste 3 \u00e5ren samt ett avtagande intresse f\u00f6r aktier s\u00e5 \u00e4r det h\u00f6gst sannolikt att Guld f\u00e5r \u00f6kad uppm\u00e4rksamhet fr\u00e5n investerare.
\nOm detta \u00e4r fallet blir fr\u00e5gan: hur tar vi rygg p\u00e5 guldpriset om man inte vill k\u00f6pa guldet fysiskt.
\nTittar vi p\u00e5 dom st\u00f6rsta guldbolagen s\u00e5 har l\u00f6nsamheten senaste \u00e5ren tagit mycket stryk d\u00e5 guldpriset i perioder har varit l\u00e4gre en produktionskostnaderna.<\/p>\n
Omfattande omst\u00e4llningar med god hj\u00e4lp av l\u00e4gre energikostnader har tagit ned produktionskostnaderna. F\u00f6r m\u00e5nga ligger kostnaden nu p\u00e5 mellan 800 och 900 dollar per uns och l\u00f6nsamheten har \u00e5terv\u00e4nt. I termer av Price Book handlas dessa kring 0,85 n\u00e4r dom historiskt p\u00e5 samma marginal har handlats p\u00e5 2,5.
\nSkulle guldpriset \u00f6ka med 10 % och produktionskostnaden \u00e4r 900 dollar per uns \u00f6kar l\u00f6nsamheten med ca 40 % f\u00f6r bolaget.<\/p>\n
F\u00f6r ytterligare information \u00e4r du v\u00e4lkommen att kontakta mig.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SENASTE KVARTALETS FINANSIELLA DATA uppvisar en \u00e4ndrad trend f\u00f6r inflation i Europa och konsumentpriser b\u00f6rjar \u00f6ka. ECBs nollr\u00e4ntepolitik, kvantitativa l\u00e4ttnader och billigare Euro har lett till att marknadens inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar har \u00e5terv\u00e4nt samt att l\u00e5ngr\u00e4ntorna har b\u00f6rjat krypa upp\u00e5t. Av Ruben Larsen, Haga Kapital e-post: ruben@hagakapital.se, +34 616 854 498 Fr\u00e5gan \u00e4r uppenbar, st\u00e5r vi inf\u00f6r […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":5092,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-5091","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n