Detta \u00e4r en \u00e5terkommande fr\u00e5ga investerare st\u00e4ller, och fr\u00e5gan \u00e4r i h\u00f6gsta grad relevant. Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498
\ne-post: ruben@hagakapital.se<\/p>\n
Blickar vi bak\u00e5t fr\u00e5n mitten av 80 talet till i dag kan vi konstatera att amerikanska aktier och europeiska aktier har korrelerat v\u00e4l helt fram till 2010. Senaste 5 \u00e5ren har d\u00e4remot amerikanska aktier stigit kraftig medan europeiska aktier har r\u00f6rt sig sidledes.
\nI ett historiskt perspektiv har vi oftast haft en st\u00e4rk aktiemarknad i slutet av en positiv konjunkturcykel med h\u00f6g tillv\u00e4xt.<\/p>\n
Om vi b\u00f6rjar med att studera konjunkturen och den globala tillv\u00e4xten senaste 5 \u00e5ren kan vi knappast s\u00e4ga att en konjunktur uppg\u00e5ng med h\u00f6g tillv\u00e4xt har \u00e4gt rum. Dock kan man konstatera att hush\u00e5llens balansr\u00e4kningar har f\u00f6rb\u00e4ttrats signifikant samt att trenden p\u00e5 arbetsmarknaden har s\u00e4tt en tydlig v\u00e4ndning.
\nPrisuppg\u00e5ngen p\u00e5 amerikanska aktier kan nog b\u00e4st f\u00f6rklaras med investerarnas brist p\u00e5 alternativ.
\nFinanskrisen slog ut hush\u00e5llens f\u00f6rm\u00e5ga att konsumera och i f\u00f6rl\u00e4ngningen fick bankerna probleml\u00e5n och s\u00e4kerheter som minskade i v\u00e4rde.<\/p>\n
Sen dess har vi haft en situation med extremt l\u00e5ga r\u00e4ntor, ett Europa med statsfinansiella problem och tillv\u00e4xtekonomier som sliter med l\u00e5ga r\u00e5varupriser.
\nI detta klimat och brist p\u00e5 alternativ har investerare flockats kring amerikanska aktier.<\/p>\n
Slutet av b\u00f6rscykel eller b\u00f6rjan av konjunkturcykel?
\nDet fins s\u00e5klart argument f\u00f6r b\u00e5da alternativ men tittar man p\u00e5 vad som har \u00e4gt rum senaste 7 \u00e5ren tror jag vi \u00e4r i b\u00f6rjan av en konjunktur \u00e5terh\u00e4mtning och inte i slutet av en b\u00f6rscykel.
\nPriset p\u00e5 amerikanska aktier kommer nog inte att forts\u00e4tta upp i samma takt och ligger med all sannolikhet n\u00e5got f\u00f6re konjunkturen.
\nEuropa och USA \u00e4r i b\u00f6rjan av en konjunkturuppg\u00e5ng d\u00e4r hush\u00e5llens konfidensniv\u00e5 kring framtida finansiell st\u00e4llning kommer vara drivkraften. Konsumtionen vill f\u00f6rs\u00e4tta \u00f6ka och investeringar kommer tillbaks som ett resultat av h\u00f6gre efterfr\u00e5gan samt l\u00e4ttare tillg\u00e5ng p\u00e5 krediter d\u00e5 utl\u00e5ningen v\u00e4nder tillbaks.
\nKvantitativa l\u00e4ttnader i Europa vil ge en billigare Euro och starka exporten. I takt med att fundamentet i Europa f\u00f6rb\u00e4ttras och oron f\u00f6r statsfinansiella problem minskar \u00e4r det h\u00f6gst sannolikt att investerare kommer att flockas kring europeiska aktier.<\/p>\n
N\u00e4rmaste 3 \u00e5ren vill vi nog se en \u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 europeiska aktier d\u00e4r pris i relation till l\u00f6nsamhet vill ligga i paritet med amerikanska aktier.
\nR\u00e5varutunga tillv\u00e4xt ekonomier som Brazil och Ryssland vill nog sl\u00e4pa efter intill \u00f6verkapaciteten p\u00e5 r\u00e5varor absorberas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Detta \u00e4r en \u00e5terkommande fr\u00e5ga investerare st\u00e4ller, och fr\u00e5gan \u00e4r i h\u00f6gsta grad relevant. Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498 e-post: ruben@hagakapital.se Blickar vi bak\u00e5t fr\u00e5n mitten av 80 talet till i dag kan vi konstatera att amerikanska aktier och europeiska aktier har korrelerat v\u00e4l helt fram till 2010. Senaste 5 \u00e5ren […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":5509,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-5508","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n