Traditionellt har investerare anv\u00e4nt obligationer och obligationsfonder som
\ns\u00e4kra placeringar med en f\u00f6ruts\u00e4gbar avkastning. I dagens marknadsklimat
\nmed l\u00e5g inflation och negativa r\u00e4ntor har traditionella obligationsexponeringar
\nblivit h\u00f6grisk exponeringar. Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498
\ne-post: ruben@hagakapital.se<\/p>\n
N\u00e4r inflationen v\u00e4nder tillbaka och marknadsr\u00e4ntorna b\u00f6rjar krypa upp, kommer det f\u00f6rmodligen bli mycket tr\u00e5ngt i d\u00f6rren n\u00e4r investerare vill avveckla sina positioner. Inom ett smalare segment av fastighetsobligationer f\u00f6r mindre solida fastighetsbolag, finns det dock fortfarande m\u00f6jligheter till r\u00e4ntor p\u00e5 ca 6 %.<\/p>\n
Globala aktiemarknader tog rej\u00e4lt stryk vid \u00e5rets b\u00f6rjan d\u00e5 oro f\u00f6r f\u00f6rtidiga r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n FED, USA:s centralbank Federal Reserve System, samt en \u00f6verdriven oro f\u00f6r kollaps i den Kinesiska ekonomin.<\/p>\n
Sedan dess har aktiemarknaden \u00e5terh\u00e4mtat sig p\u00e5 b\u00e5da sidorna av Atlanten och os\u00e4kerheten har minskat n\u00e5got. Fr\u00e5gan \u00e4r om detta \u00e4r ett f\u00f6rbig\u00e5ende lugn innan den perfekta stormen? Eller var oron och marknadsreaktionerna \u00f6verdrivna?<\/p>\n
Vid FEDs senaste presskonferens, f\u00f6rtydligade Janet Yellen, ordf\u00f6rande i FED, att trots l\u00e5g arbetsl\u00f6shet och en solid ekonomisk \u00e5terh\u00e4mtning, kan en prematur r\u00e4nteh\u00f6jning g\u00f6ra mer skada en nytta. FED kommer med all sannolikhet att vara mycket f\u00f6rsiktiga innan r\u00e4ntebanan h\u00f6js.<\/p>\n
F\u00e4rsk PMI data fr\u00e5n Kina visade en solid \u00f6kning f\u00f6r servicesektorn som nu mera \u00e4r den st\u00f6rsta delen av ekonomin (ca 51 % av BNP). Uppg\u00e5ngen fr\u00e5n februari var fr\u00e5n 52,7 till 53,8. PMI avseende industriproduktionen som \u00e4r en mindre del av ekonomin (ca 39 % av BNP) var upp fr\u00e5n 49 till 50,2. Observationer \u00f6ver 50 indikerar expansion.<\/p>\n
Mycket tyder p\u00e5 att marknadsoron var \u00f6verdriven och att investerare v\u00e4nder tillbaks till aktier vartefter datan fr\u00e5n hush\u00e5ll och f\u00f6retag stabiliserar sig.<\/p>\n
Spanska och Portugisiska b\u00f6rser kommer vara vinnarna i Europa. Bank och finans \u00e4r nog den sektorn som \u00e4r mest \u00f6vers\u00e5ld och rekylen tillbaks kommer nog gl\u00e4dja dom som k\u00f6pte n\u00e4r andra s\u00e5lde i slutet av februari.<\/p>\n
Guld har igen f\u00e5tt ren\u00e4ssans och medialt utrymme. Guldpriset \u00e4r mot storbankernas prognoser upp ca 12 %. Man kan fr\u00e5ga sig varf\u00f6r, och kommer detta forts\u00e4tta?<\/p>\n
Total guldefterfr\u00e5gan under 2015 var 4 212,2 ton, ca 53 % blev till smycken och Kina\/Indien \u00e4r st\u00f6rsta marknaden f\u00f6r konsumtionsguld. Vidare k\u00f6per centralbanker ca 20 % till valutareserver. Ca 7 % av guldet anv\u00e4nds industriellt och resterande 20 % anv\u00e4nds som en investeringstillg\u00e5ng. Enligt World Gold Council \u00f6kade efterfr\u00e5gan p\u00e5 konsumtionsguld med 15 % under f\u00f6rra \u00e5ret. Centralbankerna \u00e4r numera nettok\u00f6pare och efterfr\u00e5gan p\u00e5 guld som investeringstillg\u00e5ng tog rej\u00e4l fart under Q4 2015.<\/p>\n
Studerar vi produktionssidan s\u00e5 minskar produktionen och \u00e4ven re-cirkulerat guld minskade under 2015. Vid Q4 2015 var trenden mycket tydligt, produktionen var ca 100 ton mindre en \u00e5rets efterfr\u00e5gan. Efterfr\u00e5gan p\u00e5 guld som investering kommer sannolikt att \u00f6ka och gradvis lyfta priset.<\/p>\n
H\u00f6gre guldpris \u00e4r f\u00f6rst\u00e5s mycket goda nyheter f\u00f6r guldproducenterna som de senaste fyra \u00e5ren har tagit mycket stryk. \u00c4ven prism\u00e4ssigt har det varit helt utbombat. Detta \u00e4r den sektor som i \u00e5r har utklassat allt annat och priser i relation till l\u00f6nsamhet f\u00f6r guldbolag, ligger i dagsl\u00e4get p\u00e5 mycket attraktiva niv\u00e5er.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Traditionellt har investerare anv\u00e4nt obligationer och obligationsfonder som s\u00e4kra placeringar med en f\u00f6ruts\u00e4gbar avkastning. I dagens marknadsklimat med l\u00e5g inflation och negativa r\u00e4ntor har traditionella obligationsexponeringar blivit h\u00f6grisk exponeringar. Av Ruben Larsen, Haga Kapital, +34 616 854 498 e-post: ruben@hagakapital.se N\u00e4r inflationen v\u00e4nder tillbaka och marknadsr\u00e4ntorna b\u00f6rjar krypa upp, kommer det f\u00f6rmodligen bli mycket tr\u00e5ngt […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":6242,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-6241","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n