Markit \u00e4r ett f\u00f6retag som bl a m\u00e4ter aktiviteten och framtidstron hos tillverkningsindustri och f\u00f6retag inom servicesektorn. Drygt 20.000 f\u00f6retag i mer \u00e4n 30 l\u00e4nder deltar varje m\u00e5nad i unders\u00f6kningarna. Av Ruben Larsen, Haga Kapital
\ne-post: ruben@hagakapital.se<\/p>\n
F\u00f6retaget m\u00e4ter en rad underliggande variabler och genom dessa skapas ett index som heter \u201cPurchasing Managers Index \u201d ofta f\u00f6rkortat till PMI. En siffra \u00f6ver 50 visar p\u00e5 expansion och en siffra under 50 \u00e4r ett tecken p\u00e5 att den ekonomiska aktiviteten minskar. N\u00e4r f\u00f6retagen noterar en h\u00f6gre ordering\u00e5ng och en h\u00f6gre ekonomisk aktivitet, \u00f6kar framtidstron och indexet. D\u00e5 m\u00e4tningarna genomf\u00f6rs m\u00e5nadsvis \u00e4r indexet en mycket god indikator p\u00e5 temperaturen i realekonomin.<\/p>\n
PMI Composite Output Index \u00e4r ett huvudindex som sammanst\u00e4ller resultaten f\u00f6r service och industri. Vidare sammanst\u00e4lls ett index f\u00f6r service sektorn \u201dServices PMI\u201d och ett f\u00f6r tillverkningsindustrin \u201dManufacturing PMI\u201d. I samband med den m\u00e5natliga publiceringen av resultaten, lyfter Markit fram de underliggande parametrar som har st\u00f6rst f\u00f6r\u00e4ndring.<\/p>\n
21 februari redovisade Markit det prelimin\u00e4ra resultatet f\u00f6r Eurozonen som omfattar ca 85 % av den totala unders\u00f6kningen f\u00f6r februari m\u00e5nad. Niv\u00e5erna \u00e4r mycket h\u00f6ga och vi m\u00e5ste g\u00e5 70 m\u00e5nader tillbaka (april 2011) f\u00f6r att hitta liknande observationer. Innan den statsfinansiella krisen tog fart i b\u00f6rjan av 2011, observerades liknande niv\u00e5er under en kort period. Innan dess m\u00e5ste vi tillbaks till 2007, innan finanskrisen, f\u00f6r att hitta liknande niv\u00e5er.<\/p>\n
N\u00e4r Markit lyfter fram de underliggande parametrar som visar p\u00e5 st\u00f6rst f\u00f6r\u00e4ndring, \u00e4r skapande av nya arbetstillf\u00e4llen det som sticker ut mest. En mycket aggressiv \u00f6kning av nya arbetstillf\u00e4llen observerades och vi m\u00e5ste tillbaka till augusti 2007 f\u00f6r att hitta liknande niv\u00e5er. Den generella ordering\u00e5ngen ihop med framtidstron accelererade och det ekonomiska momentet \u00e4r mycket solitt.<\/p>\n
Tillv\u00e4xten \u00f6kade starkt inom b\u00e5de tillverkningsindustrin och servicesektorn med niv\u00e5er som inte setts sedan tidigt 2011. Tillv\u00e4xten reflekterar en kraftig \u00f6kning av efterfr\u00e5gan p\u00e5 varor och tj\u00e4nster. Distributionen av efterfr\u00e5gan \u00e4r bred och bidraget fr\u00e5n exporten hade den h\u00f6gsta observationen sedan april 2011. Markit redovisade \u00e4ven prelimin\u00e4ra siffror f\u00f6r Tyskland och Frankrike.<\/p>\n
F\u00f6r Tyskland var expansionen kraftigast inom tillverkningsindustrin och Indexet l\u00e5g p\u00e5 hela 59,4. \u00c4ven servicesektorn uppvisade styrka med en niv\u00e5 p\u00e5 54,4. Enligt kommentaren fr\u00e5n Markit underskattas styrkan av den tyska inhemska ekonomin. Markit f\u00f6rv\u00e4ntar att tysk BNP kommer att \u00f6ka under \u00e5ret och i reala termer f\u00f6rv\u00e4ntas ekonomin v\u00e4xa kring 2 % under 2017. Vi m\u00e5ste tillbaka till 2011 f\u00f6r att hitta samma niv\u00e5.<\/p>\n
I Frankrike var \u00f6kningen inom servicesektorn starkast och indexet landade p\u00e5 hela 56,7. Inom tillverkningsindustrin var indexet p\u00e5 samma niv\u00e5 som i januari med en niv\u00e5 p\u00e5 53,8. Franska f\u00f6retag upplever i \u00f6kande grad en kapacitets press d\u00e5 ordering\u00e5ngen accelererar kraftigt. Kapacitets press observerades inom b\u00e5da sektorer. Servicesektorn \u00e4r den drivande delen i fransk ekonomi, \u00f6kningstakten av nya arbetstillf\u00e4llen och ordering\u00e5ng, ligger p\u00e5 den h\u00f6gsta niv\u00e5n uppm\u00e4tt p\u00e5 5,5 \u00e5r.<\/p>\n
Inom hela Eurozonen \u00f6kade f\u00f6retagens produktionskostnader som ett resultat av h\u00f6gre r\u00e5varupriser. \u00c5 andra sidan \u00f6kade f\u00f6rs\u00e4ljningsvolymen som ett resultat av en solid \u00f6kning i efterfr\u00e5gan. Sannolikt kommer \u00f6kade produktionskostnader att kanaliseras till konsumenterna och s\u00e4tta punkt f\u00f6r \u00e5r med priss\u00e4nkningar och deflation.<\/p>\n
F\u00f6rb\u00e4ttrad PMI data \u00e4r ett globalt fenomen, trenden \u00e4r oj\u00e4mn men tvekl\u00f6st tydlig inom alla ekonomier. B\u00e4ttre PMI data \u00e4r mycket goda nyheter och ljuset i tunneln \u00e4r helt klart v\u00e4rt att fira. Trots politisk oro verkar det som f\u00f6rb\u00e4ttringen av realekonomin finner v\u00e4gen genom det mediala bruset och lyfter framtidstron hos hush\u00e5ll och f\u00f6retag.<\/p>\n
Varf\u00f6r h\u00e4nder detta? Vad \u00e4r den drivande faktorn?<\/p>\n
En \u00f6kning i f\u00f6rs\u00e4ljningssiffror kan uteslutande f\u00f6rklaras genom \u00f6kad efterfr\u00e5gan. Resonemanget \u00e4r busenkelt och logiskt men f\u00f6ljdfr\u00e5gan blir \u201dvarf\u00f6r \u00f6kar efterfr\u00e5gan?\u201d.
\nSvaret \u00e4r mycket enkelt och trenden \u00e4r tydlig i de ekonomier som drabbades h\u00e5rdast av krisen. I mots\u00e4ttning till skandinaviska ekonomier d\u00e4r hush\u00e5llen senaste 10 \u00e5ren har levt som berusade sj\u00f6m\u00e4n p\u00e5 en l\u00f6nedag, har Europas hush\u00e5ll \u00e4gnat \u00e5ren till amortering av skulder.<\/p>\n
Aggressiv amortering har gett resultat, hush\u00e5llens kostnader f\u00f6r r\u00e4ntor och amortering har minskat. N\u00e4r r\u00e4kningarna \u00e4r betalda, finns det ett \u00f6verskott som anv\u00e4nds till konsumtion och detta \u00f6kar efterfr\u00e5gan. F\u00f6retagens kapacitet pressas och fler f\u00e5r jobb, antal l\u00f6ntagare \u00f6kar och ger flera konsumenter. I Spanien minskade hush\u00e5llens skulder med ca 4 % i volym f\u00f6rra \u00e5ret. Under samma period v\u00e4xte BNP drygt 3 %. I Sverige \u00f6kade hush\u00e5llens skulder med ca 7,5 %. BNP v\u00e4xte med 2,8 %.<\/p>\n
Globalt \u00e4r vi p\u00e5 v\u00e4g ur historiens l\u00e4ngsta l\u00e5gkonjunktur. F\u00f6rb\u00e4ttringen i realekonomin som \u00e4ger rum i Spanien kan nu observeras i resten av Europa. Detta av samma sk\u00e4l, hush\u00e5llen har p\u00e5 eget initiativ sanerat sina skulder och har nu utrymme f\u00f6r konsumtion. Inflationen \u00e4r p\u00e5 tillbakag\u00e5ng och en normalisering av r\u00e4ntorna \u00e4r sannolik.<\/p>\n
Vissa h\u00e4vdar att tillg\u00e5ngspriser i form av aktiekurser och fastighetspriser har \u00f6kat osk\u00e4ligt de senaste \u00e5ren. P\u00e5st\u00e5endet \u00e4r mycket onyanserat. Tittar vi p\u00e5 amerikanska aktier och svenska fastigheter s\u00e5 st\u00e4mmer bilden bra men tittar vi i Europa s\u00e5 st\u00e4mmer bilden mycket d\u00e5ligt. I Europa har real ekonomin f\u00f6rb\u00e4ttrats och i vissa l\u00e4nder mycket starkt. Under perioden 1 januari 2014 till f\u00f6rsta januari 2017 skapades 8 331 800 nya jobb i Eurozonen. Valutaunionens genomsnittliga arbetsl\u00f6shet sedan 1995 \u00e4r 9,79 % och decembers siffra stannade p\u00e5 9,6 % vilket \u00e4r under genomsnittet.<\/p>\n
Jag tror det \u00e4r mycket sannolikt att Europas b\u00f6rser kommer f\u00e5 ett rej\u00e4lt l\u00e4ttnadsrally efter valen i Nederl\u00e4nderna och Frankrike. Detta kommer ytterligare att st\u00f6djas av en \u00f6kad efterfr\u00e5gan och en acceleration i jobbskapande.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Markit \u00e4r ett f\u00f6retag som bl a m\u00e4ter aktiviteten och framtidstron hos tillverkningsindustri och f\u00f6retag inom servicesektorn. Drygt 20.000 f\u00f6retag i mer \u00e4n 30 l\u00e4nder deltar varje m\u00e5nad i unders\u00f6kningarna. Av Ruben Larsen, Haga Kapital e-post: ruben@hagakapital.se F\u00f6retaget m\u00e4ter en rad underliggande variabler och genom dessa skapas ett index som heter \u201cPurchasing Managers Index \u201d […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":6703,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-6702","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n