M\u00e5nga fr\u00e5gar sig hur viruset kommer p\u00e5verka den reala ekonomin, fr\u00e5gan \u00e4r befogat men ingen vet svaret. F\u00f6r att kunna kvantifiera effekten m\u00e5ste man g\u00f6ra ett flertal antaganden som igen bygger p\u00e5 spekulationer. F\u00f6rhoppningen \u00e4r s\u00e5klart att den medicinska kompetensen snart hittar ett vaccin och en fungerande behandling. Av Ruben Larsen
\nruben@hagakapital.se
\n+34 616 854 498<\/p>\n
Utebliven konsumtion och st\u00e4ngda fabriker kommer sj\u00e4lvklart visa sig i f\u00f6retagens resultat och om detta blir en utdragen historia kan det bli sv\u00e5rt f\u00f6r m\u00e5nga.<\/p>\n
I ett l\u00e4ngre perspektiv har lite f\u00f6r\u00e4ndrats i f\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6r ekonomiskt tillv\u00e4xt. Kanske kommer fenomenet att d\u00e4mpa anti globala vindar d\u00e5 st\u00f6rningar i v\u00e4rldsomfattande leveranskedjor blir k\u00e4nnbart p\u00e5 lokal niv\u00e5. V\u00e4rldens ekonomier \u00e4r mer integrerade \u00e4n vi tror och ett tydligt \u00f6msesidigt beroende synligg\u00f6rs i tider som detta.<\/p>\n
Under f\u00f6ruts\u00e4ttning att den medicinska kompetensen f\u00e5r kontroll p\u00e5 spridningen, kommer vi att se en V-formad rekyl, b\u00e5da i ekonomisk aktivitet och p\u00e5 v\u00e4rldens b\u00f6rser.<\/p>\n
F\u00f6r Kinas del har litet f\u00f6r\u00e4ndrats i den underliggande tillv\u00e4xtmotorn. Sannolikt kommer n\u00e5gra att f\u00e5 problem med att betala r\u00e4kningar under perioden d\u00e5 inkomsterna torkar ut, men f\u00e5 \u00e4r b\u00e4ttre rustat att hantera detta \u00e4n Kina. Sparandet i Kina har under m\u00e5nga \u00e5r varit j\u00e4tteh\u00f6gt och det likvida banksparandet uppg\u00e5r idag till drygt 125 % av BNP.<\/p>\n
Den underliggande ekonomiska tillv\u00e4xten i Kina drivs av flera faktorer. I f\u00f6rsta hand b\u00f6r man fr\u00e5ga sig om vi kommer se en f\u00f6r\u00e4ndrad trend i urbaniseringsprocessen. Enligt v\u00e4rldsbanken f\u00f6rv\u00e4ntas 75 % av Kinas befolkning leva i st\u00e4der inom tio \u00e5r. Detta betyder att drygt 250 miljoner m\u00e4nniskor kommer flytta in till st\u00e4derna n\u00e4rmaste tio \u00e5ren. Investeringar, produktivitets\u00f6kningar och en h\u00f6gre levnadsstandard kommer att bidra till en tillv\u00e4xttakt som \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan. Som en konsekvens av en h\u00f6gre levnadsstandard \u00f6kar inhemsk konsumtion aggressivt vilket tydligt visar sig i importsiffror.<\/p>\n
I v\u00e4stv\u00e4rlden lever vi som om inget har h\u00e4nt sen bubblan sprack i 2008. F\u00f6r Kinas del har BNP \u00f6kat fr\u00e5n 4 600 miljarder dollar till 14 500 miljarder, upp 215 %. Kinas import fr\u00e5n Europa har \u00f6kat med 168 % under samma period, och spansk export till Kina har \u00f6kat med hela 142 % sen 2014.<\/p>\n
Det som p\u00e5verkar oss \u00e4r inte den procentuella tillv\u00e4xten i Kina men den enorma volym\u00f6kningen. Om Kina v\u00e4xer med 6 % per \u00e5r i tre \u00e5r \u00e4r denna volym st\u00f6rre \u00e4n hela Norges, Sveriges, Finlands, Luxemburgs och Spaniens BNP sammantaget.<\/p>\n
Senaste \u00e5rens kreditexpansion i Kina blir i v\u00e4stv\u00e4rlden tolkat som en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende finanskris. Det man gl\u00f6mmer bort \u00e4r att Kina har inflation p\u00e5 drygt 5 %, en tillv\u00e4xt kring 6 % och sen amorteras det friskt. L\u00e4gger man ihop detta s\u00e5 krymper skulderna j\u00e4mf\u00f6rt med ekonomins storlek \u00e4ven med en \u00e5rlig kredittillv\u00e4xt p\u00e5 12 %.<\/p>\n
Den kortsiktiga \u00f6verproduktion av fastigheter m\u00e5ste ses i sammanhang med den urbanisering som p\u00e5g\u00e5r. Enligt institutioner som OECD, b\u00f6r det byggas mer f\u00f6r att bem\u00f6ta framtidens bostadsbehov.<\/p>\n
Inte osannolikt att vi igen har bevittnat en \u00f6verreaktion. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
M\u00e5nga fr\u00e5gar sig hur viruset kommer p\u00e5verka den reala ekonomin, fr\u00e5gan \u00e4r befogat men ingen vet svaret. F\u00f6r att kunna kvantifiera effekten m\u00e5ste man g\u00f6ra ett flertal antaganden som igen bygger p\u00e5 spekulationer. F\u00f6rhoppningen \u00e4r s\u00e5klart att den medicinska kompetensen snart hittar ett vaccin och en fungerande behandling. Av Ruben Larsen ruben@hagakapital.se +34 616 854 […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[4,398],"tags":[],"class_list":["post-7374","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-artiklar","category-naringsliv"],"yoast_head":"\n